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旺報【記者陳政錄╱綜合報導】

大陸中央經濟工作會議即將在下月召開，被視為是手機開箱文 部署、定調明年宏觀經濟政策最權威的指標，儘管大陸今年經濟成長可望實現全年6.7%左右的增長目標，但面對全球經濟變數，學者認為，整體政策應仍是「穩中求進」，採取積極財政、穩健貨幣的組合。

據《中國証券報》援引多位業內人士預計，2017年政策總基調可能仍是「穩中求進」，政策以穩為主。銀河證券首席經濟學家潘向東表示，2017年宏觀政策出現調整的可能性較小，考慮到維持匯率穩定、美國聯邦準備理事會（Fed）加息預期，以及抑制資產泡沫化等風險，明年財政政策應該會維持積極操作，如擴大民生消費內需等，而貨幣市場量化寬鬆的可能性較低，應會維持穩定。

據全景網報導，11月初中共中央全面深化改革領導小組在第29次會議中強調，對關乎全局、尤其是制度創新的改革，任何時期都不能放鬆和延後。因此預期年底的中央經濟工作會議將持續針對改革作出新的部署，其中加快產業轉型，結構改革、推動基礎建設會是明年的工作重點，也會加大去產能、去庫存的工作力度。

保增長防風險促改革

總結在「穩」的部分，大陸將著重在維持匯率和房市平穩，確保GDP穩定成長，而在「進」的部分，將促進民間消費、推動基礎建設，並持續推動產業轉型升級，化解過剩工業產能。申萬宏源首席宏觀經濟分析師李慧勇也認為，結合大陸目前經濟局勢來看，明年經濟的主要任務會是保增長、防風險、促改革。

由於目前大陸在第3季實施房市調控政策，外界對2017年大陸經濟成長普遍保守，世界銀行和IMF分別預期明年大陸GDP成長率為6.5%及6.2%。

維穩房市與貨幣政策

瑞穗證券首席經濟學家沈建光表示，「具體形勢可能不至於那麼悲觀」，他認為，房地產緊縮政策對市場的影響不會那麼快顯現，預期明年前期仍會持續火爆，對上半年的投資和消費帶來利多，同時，基礎建設的規模將是明年支持經濟成長的重要內容，因此雖然成長速度會逐漸放緩，但不至於出現大幅下滑。

在貨幣市場方面，沈建光也指出，當前全球貨幣寬鬆，大陸的經濟基本面也不適合升息，但降息會增加人民幣的貶值壓力，負面效果更大，在政府需要預防房地產市場的泡沫化下，應該會收緊貨幣政策以維持穩定。

（中央社記者邱柏勝台北30日電）台經院表示，下半年全球景氣好轉，台灣7月出口終止連17黑，10月出口年增9.4%，並可望維持正成長至年底，顯示景氣已自谷底回升，因此上修全年景氣燈號預測，由藍燈轉為黃藍燈。

此外，台經院也預估明年製造業及各大類整體製造業景氣燈號均為黃藍燈。

台灣經濟研究院今天發布年度景氣預測更新及2016年10月製造業景氣概況本季熱推。台經院表示，10月台灣進出口金額與成長率雙創今年新高，國內製造業生產指數維持正成長表現，推升原物料投入與經營環境面指標。

此外，國際原物料價格回穩，雖然對於產品銷售價格帶來刺激作用，不過另一方面也增加廠商成本面負擔，形成售價面指標上升、成本面指標下降的情況。因此將10月整體製造業景氣信號值，由9月的9.64分，增加0.81分至10.45分，燈號維持衰退的藍燈，惟信號值已接近藍燈上限。至於全年製造業景氣燈號，則由7月預測的藍燈轉為黃藍燈。

在民生工業方面，台經院指出，上半年因中國大陸整體紡織品需求疲弱，且南亞與東南亞等新興國家持續帶來競爭壓力，加上部分國際品牌客戶調整庫存，以及東南亞區域貿易合作日漸頻繁，使我國紡紗業與成衣服飾外銷備受壓力。因此預估紡織與成衣服飾業全年為藍燈，整體民生工業全年為黃藍燈。

在化學橡膠方面，第3季國際油價維持每桶40至50美元左右水準，基期效果逐漸消除，加上全球貨幣維持寬鬆，下半年整體油價年增率可望轉正。不過，上半年石化及橡、塑膠製品業表現不佳，拖累全年整體化學橡膠業景氣仍維持衰退的藍燈。

在金屬機械方面，雖然全球景氣回穩推升廠商投資意願，使機械設備業第4季燈號轉為綠燈。惟中國調控過剩鋼鐵產能速度較慢，使全球鋼鐵市場供過於求問題持續，基本金屬及其製品出口仍面臨壓力。因此，預估整體金屬機械業景氣燈號為藍燈。

在電子電機方面，Apple新機題材帶動國內相關供應鏈廠商業績，惟全球手持裝置市場成長空間有限，整體而言電子產品終端需求減緩。此外，在中國大陸擴充產能搶市之下，部份電子零組件將面臨更嚴峻的競爭，對廠商獲利及出口產生不利的影響。因此，預估整體電子電機業全年景氣為黃藍燈。

國際預測機構均認為2017年全球景氣與貿易成長將略優於2016年，台經院最新預測亦顯示，2017年台灣經濟成長率較2016年增加0.48個百分點，整體製造業景氣微幅改善。預估2017年製造業各大類與整體製造業景氣燈號均為黃藍燈。1051130

下面附上一則新聞讓大家了解時事

（中央社記者田裕斌台北25日電）中小型股今年漲幅落後權值股，法人表示，中小型股在歲末年終時，往往有表現的機會，過去1週店頭基金平均反彈2.6%，反彈幅度令人眼睛一亮。

保德信店頭市場基金經理人賴正鴻觀察，中小型台股近年來表現確實稍弱，主要是內資不參與。由於目前股利所得可扣抵稅額減半，引發大股東棄息賣壓，在流通性不足下，讓中實戶對台灣店頭市場參與度降低，目前融資水位是2000年以來低點，便可驗證此一景況。

賴正鴻進一步指出，近期政府釋出「當沖交易稅可能調降」、「股利扣抵減半將進行檢討」兩利多，更增添中小型台股突圍的可能性，投資人除了可鎖定易受法人青睞的店頭指數電子股(如物聯網、電競、AR/VR概念股)，也可以主動式基金參與行情，對抗市場波動。

針對看好的類股，保德信投信點名2大題材。一、半導體：台積電目前製程領先三星、英特爾等競爭者，未來仍為蘋果產品的晶片主要供應商，可望帶動整體產業鏈營收持續成長；二、網路通訊：開放式網路崛起，有線及無線廠商進行客戶爭奪大戰，送相關配備以吸引客戶成為提高市占率手段，白牌伺服器及交換器需求大增。

賴正鴻提醒，投資人宜謹慎留意12月的三大變數。一、12月美國聯邦準備理事會(Fed)升息機率頗高居家生活，而CME利率期貨亦顯示，12月升息的機率逾9成；二、德國成長是否轉弱，歐元區第3季經濟成長修正值維持0.3%；三、義大利憲法公投。1051125

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